卖罐头的欢乐家，如何找回资本价值？
9月27日，欢乐家食品集团股份有限公司发布近期投资者关系活动记录表，于9月26日接受华安证券调研。公告中，欢乐家回复了投资者对公司近期椰子水业务、经营渠道及如何应对成本上涨相关问题。
上市一年多的欢乐家，目前股价、市值均已跌去超6成。2021年6月2日，欢乐家在深交所敲钟上市，发行价4.94元/股，当日欢乐家股价为31.6元/股，总市值为142亿元。截至9月29日收盘，欢乐家报收10.31元/股，总市值46.40亿元。
在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，在软饮行业，如果主营产品品类达不到10亿元以上，都属于小微公司，其产品竞争力也相对较弱。欢乐家的主要产品是罐头和饮料，相比而言体量太小，行业门槛低，抗风险能力弱，对于投资者来说，这种企业没有太大的投资价值。
对于大部分投资者关心的产品创新问题，欢乐家表示，“公司对新品开发的规划依然是围绕公司核心产品椰子汁饮料打造‘椰汁+’产品，同时对罐头类产品进行口味上的创新研发。目前通过电商平台已经上线的新品包括椰鲨椰子水、厚椰乳、半桃铁盒和麻辣不烫等产品。”
2001年成立之初，欢乐家以生产经营水果罐头为主。于2014年，欢乐家进入植物蛋白饮料市场，推出“欢乐家生榨系列”产品。其中，椰子汁成为欢乐家重要的支柱产品。2021年，欢乐家椰汁饮料收入7.91亿元，占总营收53.70%，同比增长38.53%。
但2022年上半年，欢乐家一直处在高增长的饮料业务收入下滑，椰汁饮料业务也增长乏力。财报显示，欢乐家饮料产品上半年整体收入3.9亿元，同比减少4.2%，占公司营业收入56.34%，同比减少5.13个百分点；椰子汁饮料产品销售数量为5.92万吨，同比下滑1.25%；完成营业收入3.27亿元，占公司营业收入的46.97%，同期仅增长0.51%。
《消费钛度》注意到，欢乐家今年上半年的业绩增长，依旧主要来自于罐头产品。财报显示，欢乐家罐头产品收入为3.02亿元，同比增加18.44%；占公司营业收入43.66%，增加了5.13个百分点；销量约3.36万吨，同比增长11%。
对于未来椰子汁和水果罐头业务的发展规划，欢乐家在投资者关系活动记录表中表示，“公司将坚持水果罐头和椰子汁为双驱动的发展战略，策略上水果罐头是稳健型品种，椰子汁是增长型品种。”
以线下为主要经营渠道的欢乐家，在回应中也透露出，这家传统的企业开始渐渐偏向更年轻的渠道。
目前，经销商模式依然是欢乐家未来主要的销售方式。财报显示，今年上半年，欢乐家围绕“增网点、扩渠道”开展工作，持续开拓终端网点。截止2022年上半年，欢乐家经销商数量为1501家，有效终端网点为50万个，销售区域已覆盖全国31个省、市、自治区。
其中，欢乐家重点加大了对礼品和餐饮渠道的开发，增加即饮饮料的渠道拓展力度，扩宽产品的消费场景。欢乐家表示，“公司根据不同渠道从不同维度考核经销商，即饮、宴席和礼品三个渠道均衡发展是比较理想的状态，通过即饮和宴席渠道的开拓，有利于带动礼品市场的销售。”
不过，欢乐家的经销商数量在今年上半年首次出现减少的情况。财报显示，截至上半年，欢乐家的经销商数量为1501家，其中增加了438家，减少了457家，同比减少了1.25%。
同时，欢乐家也在关注B端渠道。“针对有些品牌与其他产品品牌合作进入to B端市场这一创新渠道，公司一直关注，也会考虑利用公司渠道网点、经销商、供应链和品牌能力等优势进行一定的尝试。”
于线上渠道，欢乐家今年以来加大了兴趣电商和社交电商的投入力度，采用线上直播等方式辅助销售。上半年，欢乐家针对偏爱线上购物的客户群体开发出电商版水果罐头产品，同时欢乐家计划下半年推出更多电商版创新产品。
此外，依据产品的不同发展战略和定位，欢乐家对其销售渠道也进行了区分。欢乐家介绍，公司的燕窝椰子汁可以增加公司产品的价格带覆盖，满足消费者对高端饮品的需求，主要面向礼品市场；新推出的椰子水产品是对即饮渠道的良好补充，消费场景更加多元化；同时根据日常消费、礼品、家庭消费等不同需求推出了256g、900g等不同规格的水果罐头产品。
对于公司新品的营销，欢乐家表示也将优先线上渠道。“公司新推出的椰子水产品具有0脂肪、低卡、健康、含有天然电解质等特点，这类产品会先通过电商平台进行销售，以更快的速度触达年轻消费群体，而后逐步通过线下进行销售。”
对于上半年增收不增利的业绩，欢乐家接下来的重心放在了降本增效。
8月15日，欢乐家公布了2022年上半年业绩。财报显示，欢乐家上半年营业收入6.97亿元，同比增长4.9%；实现归属于上市公司股东的净利润8291.81万元，同比下降13.96%。
欢乐家称，收入增长幅度与净利润增长幅度不同步的原因主要是：本报告期成本上涨，其中原材料成本同比上涨4299万元。
其中，成本上涨主要受两个方面因素的影响，一是包材辅料方面，受国际形势影响，大宗商品春节后一路走高，石油天然气价格创多年新高，铝铁锡镊价格居高不下，导致下游产品塑料类制品，马口铁制品等成本上涨；二是受水果原料需求旺盛导致采购价格上升等因素影响，导致成本上涨。
基于成本上涨，欢乐家近期对部分小品类罐头产品进行了小幅度的价格调整。今年7月，欢乐家对主要产品黄桃水果罐头系列产品进行出厂价格调整，并对部分小品类罐头产品进行了小幅度的价格调整。
对于调价后的顺价情况，欢乐家透露，“预计在第三季度后传导情况会相对明朗，产品价格调整会在消费者和成本之间寻求平衡。”
《消费钛度》发现，今年上半年欢乐家销售费用同比上涨1631万元。财报显示，欢乐家业务宣传费达1377.46万元，同比增加39.41%；业务宣传费（包含代言费）435.41万元，广宣品费440.41万元，品牌策划费11.79万元，广告费489.85万元。
而对于下半年降本增效的具体措施，欢乐家并未透露如何在销售费用方面控制成本。欢乐家在投资者关系活动记录表中表示，“2022年下半年，公司将继续推行质量体系建设，控制生产成本，以技术改造提高工时效率，在现有流程的基础上进一步优化计划、采购、生产、物流等环节的流程，从优化产品包装、大宗包材集中采购、仓储成本管控等方面严控生产成本。”
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